Отголоски 2007 года преследуют доллар

Поскольку ФРС рискует снизить ставку на фоне повышения инфляции.

По данным Bank of America, доллар ожидает токсичная комбинация снижения процентных ставок Федеральной резервной системой на фоне роста инфляции. Подобный разрушительный сценарий в последний раз наблюдался почти два десятилетия назад.

«Если цикл снижения ставки ФРС возобновится, любое снижение до конца 2025 года, скорее всего, будет происходить на фоне роста инфляции в годовом исчислении», — отметил Говард Ду, валютный стратег Bank of America, добавив: «Это возможный, но исторически редкий режим».

Bank of America проводит аналогию с 2007 г., когда повышение инфляции совпало со снижением ставок

Источник: Bloomberg

По словам эксперта, подобное сжатие реальных процентных ставок в США в последний раз наблюдалось со второй половины 2007 года по первую половину 2008 года — в период, когда индекс доллара Bloomberg упал примерно на 8%. История показывает, что ослабление доллара начинается до снижения ставки ФРС, как это произошло в этом году, и продолжается после снижения ставок.

Со второй половины 2007 года по 2008 год шоки от перебоев с поставками привели к росту мировых цен на продовольствие и энергоносители. Тем не менее ФРС снизила процентные ставки, поскольку слабость начала сказываться на рынках жилья и труда в США.

Сегодня ФРС должна сбалансировать экономическую неопределенность, связанную с президентом Дональдом Трампом, а также смягчением рынка труда. Трейдеры денежного рынка предполагают, что вероятность снижения ставки ФРС в сентябре на 25 б.п. близка к 85%, даже несмотря на то, что инфляция в июле ускорилась самыми быстрыми темпами с января, а цены производителей выросли больше, чем ожидалось.

По оценкам Bank of America, даже если общий индекс потребительских цен останется на уровне 0,1% в месячном исчислении до конца года, годовые показатели составят около 2,9%, что выше показателей середины 2025 года.

Стратеги Bank of America рекомендуют трейдерам покупать евро по отношению к доллару, рассчитывая на рост единой валюты примерно на 3% до уровня около $1,20 к концу года.

Индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился примерно на 1,3% с начала августа и примерно на 8% за весь 2025 год. Согласно данным Bloomberg, это худшее начало года для этого показателя с 2017 г. Доходность двухлетних казначейских облигаций, считающихся наиболее чувствительными к политике ФРС, с начала года снизилась примерно на 50 базисных пунктов.

Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg.

По теме:

Мировые фондовые рынки продолжают расти после того, как данные по инфляции в США улучшили настроения инвесторов